■ 카페24_GMV(Gross Merchandise Volume) 성장이 가능할까요?* 관심 품목에 게시된 품목의 매매를 권장하지 않습니다. ** 이 글을 작성하는 시점에서는 귀하가 해당 주식을 보유하고 있는지 여부를 확인할 수 없습니다. 카페24 GMV 성장이 유튜브 쇼핑을 통해 반등할 수 있을지 궁금하다. GMV Growth가 증가할 수 있다면 추가적인 상승여력은 충분하다고 본다. 카페24 GMV(Gross Merchandise Volume)는 1Q19 1.4조원에서 1Q24 2.8조원으로 +100% 성장했습니다. 지표는 계절적이므로 4분기 합계로 해석해야 합니다. 4분기 GMV 전체 성장률을 보면 2020년대 초반 전분기 대비 +5~6% 성장했지만, 성장률은 계속 하락해 1Q24 기준 +1.8%에 달했다. 한국투자증권 조사자료에 따르면 한국의 전자상거래 보급률은 20년 만에 25%에 도달한 이후 큰 변화가 없었습니다. 즉, 성숙기에 도달한 시장이다. 카페24의 주가와 실적에 대한 이유는 분명했다. 그런데 최근 카페24에는 두 가지 변화가 생겼습니다. 1) 유튜브 쇼핑 2) 비용 관리.
카페24는 5월 22일 ‘유튜브 쇼핑’ 연동 서비스를 출시하고, 12월 23일 구글로부터 지분 투자를 받았습니다. * 구글, 유상증자 제3자배분, 260억원 투자 (지분율 7.24%, 2007.06.24 기준)
처음에는 순자엄마/주당 김자케/참PD가 유튜브 쇼핑을 이용했으나, 채널15야(에그커밍, 나영석 PD)/쿠팡 등 대형 파트너사들도 유튜브 쇼핑을 이용하고 있으며 다시 이용할 계획이다. 지금보다 유튜브 쇼핑이 활성화된다면 정체됐던 카페24의 GMV도 상승할 수 있다.
카페24 역시 비용 관리를 철저하게 하고 있다. 2023년 조직 개편으로 일회성 비용이 크게 급증한 것으로 보였지만, 운영비/매출 지표를 보면 21~22에 비해 수준이 낮아졌다.
운영비를 세부적으로 살펴보면 3~40%에 달했던 급여 항목의 감소가 눈에 띈다. 급여항목은 2021년 매출의 42%, 2022년 43%를 차지했다. 다만, 1Q24 기준 급여/매출 비율은 34%이다. 10%p 가까이 감소합니다. 직원 수도 24년 1분기 1,100명으로 2021년 대비 약 200명 감소했다. GMV가 올라가면 비용이 충분히 관리되고 있어 영업이익은 탄력적일 것이다.
구글의 지분 투자에 대한 기대감으로 주가가 급등했다. 성과가 의미가 없어 서사가 필요한 종목이다. 확실하게 알고 싶다면 매수 전 GMV 움직임을 살펴보는 것이 좋을 것이고, 급해서 바로 매수하고 싶다면 가격 추세를 잘 관찰하고 그에 맞춰 대응하는 것이 좋을 것이다. 기본적으로 지난 9월 23일, 12월 23일 포스팅에 비해 사업이 명확해지고, 파트너사도 늘어나고 있는 것 같아 긍정적으로 보입니다. PB 일임/지점 일임 랩어카운트를 운영하고 있습니다. 투자 아이디어가 마음에 드신다면 카카오톡으로 랩어카운트 상담이 가능합니다. [email protected]으로 연락주시면 안내해드리겠습니다. 변화하는 기업을 찾아서_NNN PB증권은 PB Lab을 운영하고 있습니다. open.kakao.com 텔레그램에도 블로그를 올릴 수 있습니다. 저희가 운영하고 있는 텔레그램 채널을 소개합니다. NNN, 변화하는 회사를 찾습니다.NNN PBt.me